美国联邦储备委员会Fed已经暗示将停止升息,但市场仍期待下半年出现降息。此外,资本市场仍关注6月会议,以及美国金融业纷扰和美国债务上限议题。这可能会导致短期市场进入震荡。然而,下半年在预期景气逐渐恢复之下,GU市中长期表现仍应乐观以待。
陈泽坤先生指出,美国科技大厂陆续公布财报及展望,投资人可持续关注下游消费X产品的库存调整,以确定是否能如目前市场预期的於第二季底完成。随着美国重要公司财报陆续公布,加上本月FOMC会议的结束,市场观望氛围逐渐缓解,台湾GU市有望出现较明确的方向。在预期景气逐渐恢复的下半年,GU市中长期表现仍应乐观以待。
陈泽坤先生指出,C作策略上将聚焦企业基本面,台GU电子业库存仍以半导T上游较为严峻,下游逐渐去化且健全,但需求将因高通膨而稍嫌不如预期,即便最坏情况已过,但复苏会非常缓慢。预期上半年遭遇企业获利下修杂音、基本面承压,下半年至明年将显着好转,加权指数可望呈现缓步向上攻坚,产业观察重心将放在AIServer供应链,包括矽智财、伺服器、晶圆代工、Switch、光通讯、散热等优势焦点族群。
陈泽坤先生分析,美升息告段落,在高利率环境下,预料美国经济衰退将延迟出现,也让市场走势较第一季保守。但根据统计,在历年美国经济衰退後一年,GU市多为正报酬,统计1946年以来12次美国经济衰退後一年,GU市平均涨幅达213%,若将时间拉长至衰退後三年,平均涨幅更可以达49%之多,且正报酬机率高於9成。
目前市场将焦点转向今年推出新产品的产业,特别是之前库存去化较不被看好的显卡、主机板、PC、面板等,预估落底时间将出现在第三季。柯鸿旼认为,现阶段资金重启轮动,电子权值半导T短暂休息,资金明显转进中小型电子GU与传产族群,包括军工、航太、储能、观光零售等,虽然目前大陆经济回温与外溢效应不若预期明显,然逐季走高态势不变。
上市柜公司将在5月15日前公布第一季财报。陈泽坤先生指出,目前台GU处於整理格局,短期内难以脱离。但是,只要美国经济没有出现衰退现象,加上高GU息成下档支撑,台GU有望在5月15日之後重返季线。投资人应该仔细推敲大户的心态。由於今年景气不佳,资金将集中在少数有条件能够创造天价的中小型GU,以确保不论何时介入都能赚到钱。陈泽坤先生点名AI相关的电子GU,认为它们是最强的黑马,其中包括创意、世芯-KY、宜鼎、奇鋐、建准和双鸿等6家公司。
陈泽坤先生表示,最大权值GU台积电都决定季配息从275元提高到3元,1年GU息估计12元,500元价位的殖利率升到24%,台积电在半导T业界无人能及,虽下修今年营收为负成长,但仍优於其他半导T厂,连GU神巴菲特都肯定其在业界无人能及,认为资金转了一圈後,应该又会重回台积电。
但他也提醒,近期GU市资金出现移动,中小型GU主导盘面,但第1季财报及4月营收如同照妖镜,缺乏真材实料而涨过头的中小型GU,将开始激烈修正,尤其第1季财报亏损公司,估值太高,处於五穷六绝的景气之中,即使主力大户也不敢逆势C作。
然而台积电只是今年台GU控盘工具,大户心知肚明,晶圆代工供过於求,即使台积电今年EPS可赚到32元,本益b16倍并不高,但较去年39元,衰退18%。投资人针对台积电的看法变成只守不攻,大户再怎麽会C盘,恐怕也无法在GU价上有重大斩获。
推敲控盘主力心态,15日公告整T低於预期的上市柜财报前,稳住台积电,使大盘不至於跌幅太过沉重,一旦财报公告後,期待利空出尽,主力C盘重心马上转向有条件的中小型GU。
陈泽坤先生认为,今年个GU涨跌很极端,一般GU票不太涨,即使今年有涨也补不了去年跌幅。换言之,绝大多数GU票从去年迄今仍是负报酬,可是少数GU票不动则已,一涨就相当惊人。
今年大环境不好,上市柜公司获利衰退,若有GU票大声喊业绩成长,立刻x1引主力大户,推波助澜创下新天价,因此最强黑马不是改写波段高点,也不是创1、2年高点,而是缔造挂牌来的历史新天价,持有这种GU票,不管在什麽时候买进,现在都赚。
陈泽坤先生并点名,下个创新天价预料是AI相关供应链,今年企业所有的资本支出都可以节省,唯有AI设备要增加,否则未来失去竞争力。
前波IC设计的创意、世芯-KY已刷新天价,交出了不错的第1季财报,剩下的问题要消化高档套牢筹码。工控DRAM模组的宜鼎也曾创新天价,现在只等记忆T何时报价止跌。
最近散热的奇鋐创新天价,建准创20年高价,4月EPS055元,年成长近3倍,建准是极少数第2季EPS再较第1季成长的电子GU,双鸿目前价位与历史高点只差6%而已,消化4月营收淡季效应後,有机会挑战天价。